被稱為“中產(chǎn)收割機”的高端運動服裝品牌lululemon，依舊在保持高速增長。
6月1日，lululemon發(fā)布了2023年一季度財報。收入方面，lululemonQ1實現(xiàn)營收約20億美元，同比增長24%，高于此前預計的19.3億美元；利潤方面，公司凈收入達2.9億美元，約合人民幣20億元。
基于Q1的表現(xiàn)，lululemon還調(diào)高了2023年全年的業(yè)績預期：預計全年收入在94.4億美元至95.1億美元之間，而此前預計為93.1—94.1億美元。
【資料圖】
lululemon的高速增長始于2020年。2020年至2022年，其營收從44億美元增長至81.1億美元，復合增長率達35.8%。跟同行相比，lululemon幾乎是新冠之后，全球幾大運動服裝品牌中增速最快的一家。
不過，高增長之下，lululemon也有自己的“煩心事”。一是庫存水平仍然不低；二是前些年收購的健身鏡品牌Mirror經(jīng)營遇到挑戰(zhàn)。日前，有媒體報道稱，lululemon正在尋求出售Mirror。
增長的邏輯
無論從渠道還是產(chǎn)品角度，今年一季度，lululemon沒有明顯“拉跨”的業(yè)務。
渠道方面，lululemon主要分為公司經(jīng)營的商店以及DTC兩種。這兩大渠道都采取自營模式，其中，公司經(jīng)營的商店可以理解成線下渠道；DTC為線上渠道。
一季度，lululemon線下、線上兩大渠道都實現(xiàn)雙位數(shù)增長。其中，線下門店表現(xiàn)更搶眼，營收9.58億美元，同比增長31%；DTC渠道營收8.35億美元，同比增長15.8%。由于DTC渠道營收增速不及線下門店，所以DTC渠道占lululemon營收的比重從去年Q1的44.7%，下滑到了今年Q1的41.7%。
lululemon線下渠道的增長，一方面得益于門店流量的增加，另一方面則是因為公司門店數(shù)量的增加。
具體來看，一季度lululemon可比門店銷售額同比增加13%。門店數(shù)量方面，2022Q1到2023年Q1，公司門店數(shù)量新增83家（包括亞太區(qū)39家；北美37家；歐洲7家），這些新增門店為公司貢獻了1.38億美元的營收。
分地區(qū)看，美國仍然是lululemon的最大市場，不過中國區(qū)今年Q1的表現(xiàn)可謂一騎絕塵。
今年Q1，lululemon在美國市場實現(xiàn)營收13.1億美元，占全球的66%左右；加拿大為其第二大市場，營收2.53億美元；第三大市場中國，營收為2.50億美元。值得注意的是，lululemon中國市場營收增速達到了79%，而加拿大僅為3%，這兩大市場的營收差距也只剩不到400萬美元。按照這樣的增速，或許不久之后中國極有可能成為lululemon的第二大市場。
事實上，lululemon對中國市場的布局也在加速。今年，lululemon預計將新開50家門店，30—35家將開在北美之外的國際市場，其中，中國將是主要布局點。
從品類看，女裝是lululemon能在一眾運動服裝品牌中“廝殺”出來的優(yōu)勢品類，今年一季度女裝仍是其基本盤，也是增速較快的品類：女裝實現(xiàn)營收13.1億美元，同比增長22%；男裝營收為4.4億美元，同比增長17%；其他產(chǎn)品營收2.5億美元，同比增長54%。
除了業(yè)績增速快，lululemon的毛利率較去年同期也有所上升。今年Q1，其毛利率為57.5%，同比增長了3.6個百分點，這主要是得益于航空運輸費用的下降。
不過，拉長時間線看，57.5%的毛利率水平基本和lululemon2022年全年的毛利率持平，低于其前兩年的水平。這也意味著，lululemon的盈利能力還有改善空間。
尷尬的健身鏡
很多人不知道的是，lululemon除了服裝，還賣健身鏡。不過，跟服裝主業(yè)的高增長相比，lululemon的健身鏡業(yè)務顯得有些尷尬。
2020年，lululemon斥資5億美元收購了健身鏡品牌Mirror。當時的背景是，新冠剛剛暴發(fā)，線下實體業(yè)態(tài)受到?jīng)_擊，居家健身成了潮流，因此帶火了一批和居家健身有關(guān)的新業(yè)態(tài)，如健身鏡、健身直播等。
lululemon剛收購Mirror時，曾表現(xiàn)得十分樂觀。公司CEO Calvin McDonald表示，收購的主要目的是加強社區(qū)建設，增加品牌和消費者的忠誠關(guān)系。社群是lululemon一直堅持的策略，按照公司當初的規(guī)劃，身穿lululemon的運動人士，在家可以跟著健身鏡運動。
剛被lululemon收購時，Mirror的業(yè)績表現(xiàn)確實不錯。2020年，Mirror總計銷售1.7億美元。按照lululemon的預計，2021年這一數(shù)據(jù)將達到2.5—2.75億美元。但現(xiàn)實卻不盡如人意，到2021年Mirror銷量不佳，lululemon把預期下調(diào)了一半，至今我們甚至很難在其年報里發(fā)現(xiàn)Mirror的經(jīng)營狀況。
收購回來的標的表現(xiàn)不理想，影響的不僅是公司收入，還意味著公司在收購時極有可能多花了錢。2022年，lululemon就對lululemon Studio業(yè)務部門（前身為公司收購的健身鏡Mirror）進行了4億美元的商譽和資產(chǎn)減值，公司凈利潤因此比上年同期減少了1.3億美元。
lululemon也意識到了健身鏡業(yè)務的失利。今年3月份的分析師會議上，lululemon的CFO坦言，家庭健身遭到挑戰(zhàn)，健身鏡設備銷量不及預期。
據(jù)多家外媒報道，lululemon正在接觸買家，企圖出售Mirror，甩掉這個“燙手山芋”。對此，lululemonCEO不予置評，只說lululemon Studio的重點要從硬件產(chǎn)品銷售變成兼顧數(shù)據(jù)應用程序的服務——簡言之，就是通過健身APP的課程等，售賣付費用戶。
不過短短兩年，Mirror怎么就從“小甜甜”變成“牛夫人”了呢？
從其自身看，之前就有Mirror的員工向媒體爆料，其創(chuàng)始人在把公司賣給lululemon這件事上表現(xiàn)得非常積極。比如，2019年lululemon小額投資了Mirror之后，Mirror創(chuàng)始人就特意派員工去給lululemon高管安裝了健身鏡。
Mirror積極的背后，是產(chǎn)品方面的不完美。有員工爆料，在lululemon收購前，Mirror的產(chǎn)品聯(lián)網(wǎng)就有問題。
從整個行業(yè)看，隨著新冠影響減弱，戶外健身又成了很多人的選擇。遇到挑戰(zhàn)的居家健身產(chǎn)品也不止Mirror一家。美國互動健身平臺Peloton，主要生產(chǎn)運動單車產(chǎn)品，同樣主打居家健身場景。這家公司曾是美國的明星創(chuàng)業(yè)公司，但2021年以來，其股價已經(jīng)下跌超過90%。
居家健身的場景遭到挑戰(zhàn)，對于lululemon來說，Mirror大概率是花錢買教訓了。
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