研報正文
焦煤(1435,31.50,2.24%)現(xiàn)貨報價，京唐港庫提價山西產(chǎn)報1880（0）元/噸，沙河驛鎮(zhèn)自提價1645（0）元/噸；焦炭(2248,28.50,1.28%)現(xiàn)貨報價，日照港平倉價準一級冶金焦2090（0）元/噸，天津港平倉價準一級冶金焦2090（0）元/噸。
昨日雙焦價格延續(xù)反彈。
(相關(guān)資料圖)
從基本面來看，產(chǎn)地焦煤供應小幅縮減，蒙煤通關(guān)量高位回落，澳煤進口利潤收窄，未來焦煤總供給逐步向?qū)捤赊D(zhuǎn)化。下游對部分超跌煤種適當采購，短期焦煤需求存在剛性支撐，后期如果鋼廠主動減產(chǎn)范圍擴大，導致焦煤需求受到壓制。
考慮到后期仍存繼續(xù)下跌的可能，下游維持低庫存生產(chǎn)。未來如果壓產(chǎn)政策落地，將形成焦煤的供給過剩局面，所以總體來看，焦煤價格易跌難漲，重心下移。
焦炭方面，隨著近期焦炭提降節(jié)奏加快，而原料煤價格跌勢放緩，焦企利潤明顯被壓縮，部分已經(jīng)倒掛，不過當前整體利潤仍在盈虧線以上，焦企生產(chǎn)積極性尚可，焦炭產(chǎn)量仍居高位。
在焦炭快速讓利下近期鋼廠邊際利潤稍有修復，部分檢修結(jié)束的高爐已有復產(chǎn)計劃，下游采購需求較前期有所回升，產(chǎn)地庫存累積速度放緩。
整體來看，雖然焦炭供需面邊際稍有改善，但短期供強需弱局面仍未改變，焦價繼續(xù)承壓運行。
風險因素：宏觀經(jīng)濟因素擾動；煤礦安全事故；房地產(chǎn)、基建終端消費不及預期
三、行業(yè)資訊
1、據(jù)5月16日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2023年4月份，全國原煤產(chǎn)量38145萬噸，同比增長4.5%，增速比3月份擴大0.2個百分點。
2、據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2023年4月，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼7309.96萬噸、同比增長0.32%，日產(chǎn)243.67萬噸、按同口徑相比增長1.68%（本月統(tǒng)計樣本新增一家企業(yè)）；生產(chǎn)生鐵6497.83萬噸、同比增長2.19%，日產(chǎn)216.59萬噸、按同口徑相比增長3.66%；生產(chǎn)鋼材7223.63萬噸、同比增長3.63%，日產(chǎn)240.79萬噸、按同口徑相比增長2.14%。
